沪指跌破2800点，高股息板块领跌 ｜ 市场观察

银行股连跌拖累大盘，9月3日上午，沪指跌0.52%失守2800点。不过，深成指涨0.82%，创业板指涨0.9%。

板块方面，中船系、钛白粉概念、固态电池板块涨幅居前，银行、油气、煤炭板块走低，两市半日成交3791.9亿元。

业内人士分析，此前市场传闻下调存量房贷利率但并未兑现，半年业绩披露结束后资金从高股息板块流出，都是导致沪指跌破2800点的因素。资金是否会回归成长股并不确定，同时也有部分市场人士对上市公司三季度业绩表示担忧。

8月30日，有市场消息猜测存量房贷可能将转按揭，降低利率，被市场解读为重大利好。不过，招商银行行长王良在9月2日的2024年中期业绩交流会上称，该行目前没有接到监管部门个人存量房贷转按揭的通知，监管部门也没有向商业银行征求意见，这个政策目前还未得到正式确认。如果这一政策实施，可能会对商业银行的存量按揭带来一定不利影响。

鑫鼎基金首席经济学家胡宇向第一财经记者表示，沪指跌破2800点，主要因为近期市场期待的几个重大利好（比如转按揭、T+0及延长A股交易时间等）仍未出台，导致短期可能市场情绪仍较为悲观。

玄甲基金总经理林佳义表示，对高股息板块的抱团资金瓦解，是驱动上证指数跌破2800点的主要原因。中小盘方面，市场持续定价上市公司业绩不理想造成螺旋下跌，当前相关支持政策有待进一步出台。抱团资金持续买入银行等高分红个股，部分机构也大规模配置债券，这导致将之前低估值高分红股票推高到了没有性价比阶段。

"A股市场离向上趋势的拐点反而更近一些。"关于未来走势，胡宇认为，一方面是9月美元降息是大概率；二是国内宽财政的力度后续会更大，对经济兜底的力度也会更大。盘面上，大小票之间的"跷跷板"可能意味着机构在调整资金配置方向，随着高股息板块的调整，不排除中小盘的机会可能更大一些。

林佳义认为，随着相关企业披露半年报业绩负增长，资金也需要在高股息板块逐步撤退，蓝筹价值与成长风格的轮动切换，满足相应条件之后都会发生，这些资金从高分红撤退后，短期并不一定会很明确配置部分低估值的行业龙头股。

"每次反弹大多都是从季报披露末期开始，"信达证券策略分析师樊继拓表示，从2021年第三季度上市公司盈利进入下行周期以来，几乎每一个季报披露期，股市都是偏弱的，但随着季报披露完成，随后反而比较容易出现反弹。

据他观察，2023年一季报和中报后反弹较弱，随后一个月市场只是进入的横盘震荡；2022年一季报和三季报后反弹较强，均出现了季度上涨；2021年三季报、2023年三季报和2024年一季报后，均出现了月度的反弹。

樊继拓认为，9月有望反弹的理由较多，人民币升值、港股上涨、金属价格反弹等，这些变化是5月下旬以来较为密集的乐观变化，但如果要反转，则需要较强的盈利层面逻辑。

(本文来自第一财经)